耐力投资:中海油服基本面分析

【耐力大蒜贴–$中海油服(SH601808)$$中海油田服务(02883)$基本面分析】

周末好!这篇大蒜中我们来扯中海油服的蛋。

1. 公司简介 — 这公司干嘛的?

中海油田服务股份有限公司(中海油服, China Oilfield Services Limited 或 COSL)是中国近海市场最具规模的综合型油田服务供应商。服务贯穿海上石油及天然气勘探,开发及生产的各个阶段。业务分为四大类:物探勘察服务、钻井服务、油田技术服务及船舶服务。COSL于2002年11月20日公开发行H股,并在香港联合交易所主板上市,股票编号:2883。2004年3月26日起,COSL之股票以一级美国存托凭证的方式在美国柜台市场进行交易,股票编号为CHOLY。COSL于2007年9月28日在上海证券交易所上市,A股股票简称:中海油服,股票编号:601808。

COSL拥有中国最强大的海上石油服务装备群。截至2013年底,公司共运营和管理40座钻井平台(包括30座自升式钻井平台、10座半潜式钻井平台)、2座生活平台、4套模块钻机。另外,COSL还拥有和运营中国最大、功能最齐备的近海工作船队,包括69艘各类工作船和3艘油轮;4艘化学品船;7艘地震船;2支海底电缆队;7艘勘察船及包括FCT (增强型储层特性测试仪)、FET(地层评价测试仪)、LWD(随钻测井仪)、ERSC(钻井式井壁取芯仪)等众多先进的测井、泥浆、定向井、固井和修井等油田技术服务设备。

中海油服既可以为客户提供单一业务的作业服务,也可以为客户提供一体化整装、总承包作业服务。公司的服务区域涵盖中国海域,并延伸至东南亚、澳大利亚、中东、美洲、北非和北欧等国家和地区。

2. 爹是谁 ? — 党的亲儿子

中海油总公司是中海油服的大股东,同时也是最大客户。– 儿子在赚爹的钱。

3. 公司具体是做啥生意的? — 主营业务介绍

(1) 物探与海洋工程探查服务

(2) 钻井服务

(3) 油田技术服务

(4)船舶服务

(5)相关的业务名词解释 — 便于对公司业务有较好的理解。

(6)公司主营业务的分布比例

(7) 过去5年各业务板块的营收增长及毛利率

上图中可以看出:营收稳定增长。

毛利率方面:钻井业务的毛利率稳定上升,船舶服务的毛利率在逐步下降,其它两项业务的毛利率基本稳定。

4. 财务分析 — 盈利指标与成长性指标

(1) 盈利能力指标

超强的盈利能力! ROE(年化)维持在15-20%之间,公司整体毛利率在30-35%之间,净利率在25%左右。而销售期间费用率只有3-4%。

(2) 成长性 — 各主要指标的同比增长率

我们看到,各项核心指标的同比增长率基本上都维持在20%以上。

(3) 与同行业的比较(油气钻采行业上市公司数据对比)

— 2014Q3数据比较

—- 2014年中报数据比较

— 2014年一季报数据比较

— 2013年年报数据比较

以上数据,耐力哥就不做详细的文字说明了,能看懂的马上可以看懂,看不懂的,去买耐力哥的《菜鸟看财报一学就会》读读,赶快入个门吧。说这话,这不是为了卖书赚你的钱,而是真的很重要!!做企业基本面分析,你看不懂财报,就像你走路少了一条腿一样。

结论:中国石油钻采行业的龙头企业,盈利能力超强,各项业绩稳定增长。

5. 看看分红吧

还可以。虽然是国字头的,但比起一毛不拔的铁公鸡,还是很不错的,每股分红的现金不断上升的。从2008年的每10股1.20元到2014年的每10股4.30元了。

6. 公司的核心竞争力和未来发展战略

(1) 核心竞争力

(2)未来发展战略

一句话总结 :

“中国海洋油气行业的垄断性牛逼公司,未来将更加专注于继续做牛逼公司!”

7. 股价与估值

(1)先看周K线 — 过去1年,股价基本上没有上涨。

(2) 在看日K线 — 从底部的17块左右上升到了目前的19块多。

是否已经进入上升通道? 耐力哥不懂技术分析,不猜股价走势。还是留给你们自己去猜吧。

(3) 看看历史估值水平

—- 过去3年TTM市盈率变化趋势

— 过去3年MRQ市净率变化趋势

— 过去三年TTM市销率变化趋势

(4)同行业市盈率比较

— 申万一级行业【采掘业】65家公司的TTM市盈率对比。

在65家公司中,除去亏钱的14家公司外(市盈率为负值),市盈率倒数第4.

结论是什么? 一句话:当前股价在历史底部,当前估值也在历史低位!

(5) 为什么股价不涨?估值很低?

大家都懂的:油价 !! 看看这张图 — 布伦特原油价格走势图:

(6) 未来会如何? 国际油价是否企稳了? 公司股价是不是会上涨?

我不知道答案 !! 但是,个人的看法是,也许油价还会在底部徘徊很长时间,或者还会进一步下跌,但是,进一步下跌的空间已经不是很大了,还会再跌去一半吗? 可能性很小。 公司股价会怎么走? 我也是一样的看法:股价进一步下跌的空间不大了,但是能不能上涨,或者能涨多少? 神仙会知道。

(7) 在看看H股股价 $中海油田服务(02883)$

— 过去半年直接腰斩了。

港股目前的市盈率也是比A股低一半。

因此,从买股票的角度看,如果是做长线投资买公司,很显然买港股更合算。但是,如果是炒炒短线的话,港股的风险可是比A股大,因为港股是没有涨跌幅限制的,而且很多时候跌起来根本没有底。两个市场还是有非常大的风格差异的。

好吧。就简单扯这么多。 最后,风险提示永远不能少:

【特别风险提示】

截止目前,本人已经持有$中海油服(SH601808)$部分仓位。但对未来的加仓、持仓、减仓,甚至清仓,不做任何承诺。 买卖股票,请让自己的脑袋做主,你看帖跟风买股票,亏了钱与我毛关系都木有!!

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