股票敲门砖之什么是股票01

股票敲门砖之什么是股票01

来到股票部分了,通过金融和证券部分的了解,相信大家已经对金融行业有了一个自上而下的整体认识,为股票知识的学习进行了铺垫。

那么什么是股票呢?

世界上最早出现的股份制公司是1602年荷兰成立的东印度公司,伴随着股份的诞生,以股票形式集资入股的方式逐渐出现,并且产生了买卖、交易和转让的需求,从而促进了股票市场的诞生与发展。

这里注意“股份制”与“合伙人制度”,容易混淆,其主要区别在于组织架构承担责任入资形式等方面不同。

股份制公司中股东大会是最高权利机构,包括董事会在内的其他机构全部由它产生并对它负责;“合伙人制度”实际由业主制发展而来。

股份制公司中股票的本质是对股份有限公司持股和享有权的凭证,代表了股东权利。同时股票所具备一些特征:

1、收益性,一般有两个来源,来自于股份公司(比如分红)的收益和股票交易流通收益;

2、风险性,即投资收益的不确定性;

3、流动性,即合法买卖、交易、转让;

4、永久性,由于不能退股,在法律上属于一种无限期凭证,股票实际上代表了股东对公司的永久投资(但是股东可以出售所持股份),股票有效期与公司存续期并存。

5、参与性,即股票持有者有权参与公司重大决策、出席股东大会。

股票有很多分类,我们介绍一下常见的类型:

1、普通股:这是最基本、最常见的股票类型,享有股东的基本权利和义务。一般是“一股一权”,收益和表决权无差别,按持有比例配置,即一股享有一股的收益和表决权。

在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利,代表了满足所有债权偿付要求极优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产索取权。

普通股的基本权利有:公司重大决策参与权(也可依法委托代理人参与)、公司资产收益权和剩余资产分配权、知情权、处置权、优先认股权;

享受权利的同时要履行义务:出资义务和不滥用股东权利的义务。

2、优先股:优先股持有者可以优先于普通股持有者分配公司利润和剩余财产,并且优先股会有固定的股息,但是参与股东决策管理等权利受限制,仅在特定事项上享有表决权:

一是优先股股东自身利益切身相关的重大事项;

二是由于公司长期未按约定分配股息,而恢复到与普通股股东同样的表决权。

优先股在特征上类似债券,实质上完全不同,其最根本区别在于法律属性不同:

优先股的法律属性属于股权,优先股没有到期概念,股息来源于税后利润,同时公司在因亏损等出现无力支付股息的情况,可以按约定累积到下一年度或者恢复表决权,直到公司支付所欠股息。

债券在法律上属于债权,不仅有到期期限,偿还债券本金和利息则属于公司必须履行的强制义务

优先股的特殊意义在于:

对于发行人来说,通过优先股筹集到的资金可以成为长期稳定的公司股本,并且股息率固定而减轻利润分配负担,同时优先股股东无法参与经营决策,表决权受限制,可避免公司经营决策权的改变和分散,有利于公司经营和战略执行。

对于投资者来说,由于可以优先分配公司利润和剩余资产,加上稳定固定的股息,二级市场波动较小,因而投资风险较小,较为安全,适合中长线投资。但是劣势在于,公司盈利丰厚的情况下,优先股的收益可能会远低于普通股。

所以在投资选择上聪明的投资者们一定要按照实际情况来,具体情况具体分析。

3、有限制或无表决权股票和超级表决权股票:这两种股票的表决权与收益权非等比配置,同时不享有经济性的优先权或劣后义务,相应风险按照投资多寡来承担。

限制表决权或无表决权股票被限制或剥夺了表决权;超级表决权则获得了高出持股比例数倍的表决权。

这样设计是防止公司被恶意收购的一种措施,由于公司集中了投票权,可以阻止敌意公司收购发行在外的股票而控制公司。

流行海外的二层/多层股权结构,正是基于普通股票和这类股票的区别。京东、百度、腾讯、阿里巴巴等采用双层股权结构。

还有一种特别股票,这种股票的表决权有赞成、反对或弃权,更是有“一票否决权”对表决权本身否定权利的强化与放大的附着权利,虽然仅持有象征性股份(通常是一股),但能够直接实现对表决事项的控制。华为有类似制度,但实际情况更为复杂。

普通股和优先股都会有股息,股息和分红一起被称为股利(投资收益来源之一)。股利政策体现了公司的发展战略和经营思路,稳定可预测的股利政策有利于股东利益最大化,是公司稳健经营的重要指标。实际中通常有四种股利政策:

1、固定股利政策,每年支付固定或者稳定增长的股利。其优点是向投资者传达公司稳定经营的信号,有利于股价稳定;同时会对公司造成较大财务压力,特别是净利润下降或者现金紧张的时候;

2、固定股利支付率政策,公司发放的每股现金股利与每股收益保持一定的比率关系。部分上市公司采用这个政策将员工利益与公司利益捆绑在一起,从而调动广大员工的积极性;

3、零股利政策,将公司所有收益全部投资于公司用于内部积累。一般成长企业会用到这样的政策,为公司的成长发展做积累,并且将其反映到股价中去;

4、剩余股利政策,指现金优先于公司投资需要,只有在满足该需求后有剩余,才会用来发放股利。一般用于公司初创期,公司不能轻松获得其他融资来源的情况下使用的较多。

股利政策的实施不是一成不变,会根据公司经营情况和战略来调整,同时投资者也能通过这些政策来进一步了解公司及公司动态。

股利的发放形式一般有现金红利和股票红利两种形式。

现金红利是指公司以现金分红的方式将盈余公积当期应付利润的部分或全部发放给股东。现金分红会导致公司资产和股东权益减少、现金流出等问题。一般经营业绩好、具有稳定的现金及现金流的公司会选择这样的股利发放形式。我们把这些经营业绩好,支付较高现金股利的公司股票称为蓝筹股,格力电器、贵州茅台等。

股票股利形式,也被称为送股,指公司无偿对原有股东派发股票的行为。送股实质上是留存收益的凝固化和资本化。表面上看送股后持股股东股份数量因此而增长,实质上股东在公司中占有权益比例和账面价值均无变化。

公司的股利发放是大事件,必须要召开全体股东大会,方案提报通过后才能实施。实施的时候投资者应该知晓四个相关日期

1、股利宣告日,公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间;

2、股权登记日,统计和确认参加本期股利分配的股东日期,在此日期持有公司的股票的股东能享受股利发放;

3、除权除息日,通常为股权登记日之后的1个交易日,本日之后(含本日)买入的股票不再享有本期股利;

4、股利派发日,股利正式发放给股东的日期,通常会在几个工作日之内到达股东账户。如图所示;

目前为止介绍了一些围绕着股票本身的一些重要概念,那么股票是如何到股票市场上去的呢?

企业(公司)想要在交易所上市必须要有保荐人(也就是证券公司)进行辅导,并且保荐人承诺提供持续训示、督促、指导和信用担保,这个被称为保荐人制度。除此之外还有发审委制度承销制度

前者是监管机构对发行人审核看是否符合上市标准环节的制度,后者则是通过一些列的准备获得上市资格的发行人股票销售环节的制度。

其中我国目前监管主要实行三种制度:审批制、核准制和注册制(试点)。

审批制是我国发展初期的一种制度,其主要模式是采用行政计划办法分配指标和额度,地方或行政主管部门根据指标推荐企业(公司)发行股票,对于企业(公司)来说竞争重点则是获取指标和额度

审核制则是介于注册制和审批制之间的一种中间形式,一方面取消了指标和额度,并引进证券中介机构,来判断企业(公司)是否具备发行资格;同时监管机构对股票发行的合规性和适销性条件审查,并有权否决股票发行;

这两种制度一定程度上造成了“壳资源”的紧俏。

注册制则是成熟股票市场普遍采取的一种发行制度。监管部门公布股票发行的必要条件,企业(公司)只要达到条件即可发行股票。

股票的发行有个重要概念是首次公开发行(IPO),一般是企业(公司)首次在证券市场公开发行股票募集资金并上市。

其发行方式有网上发行、网下发行和向战略投资者(一般指谋求与发行人有长期利益的回报的大集团、大企业或者大财团)配售,其中战略投资者不参与网下询价,且持股有限期不少于12个月

我们俗称的“打新”就是以抽签的方式去获得申购新上市股票的资格,获得新股申购的前提条件是得有市值额度,也就是得购买股票;

引用自百度

由于股票的发行是一种融资手段,股票本身也具备交易价值,股票发行和发行之后还会有诸多的变动包括:

增发和定向增发,增发是向不特定对象公开(社会公众)募集股份;定向增发则是采用非公开方式向特定对象发行股票。由于增发后,公司注册资本和股份相应增加,会对股价造成一定影响;

配股,上市公司向原股东配售股份。原股东可以参与也可以放弃,同样,对于业绩优良财务结构健全,具有发展潜力的企业(公司),配股(包括增发和定向增发)是增强经营实力,给股东带来更多回报,通常这样的公司可能会上涨。

资本公积金转增股本,股东权益内部,把资本公积金转入股本账户,并按照投资者所持有的公司股份份额比例的大小分到各个投资者账户中,以此增加每个投资者的投入资本。

资本公积金的主要来源于股票发行的溢价收入、接受的赠与、资产增值、因合并而接受公积金。其中股票发行溢价是最常见和主要的资本公积金来源。

资本公积金一般是属于经营之外的股东权益收入,并且股东权益占比不会因此发生变化,唯一会变化的是上市公司发行在外的股份总数增加。

股份回购,上市公司利用自有资金买回发行在外股份的行为。通常会造成股价上涨,一个是因为股份回购会导致发行在外的股份变少,需求增加,供给减少;二是向市场传递了积极的信息,公司通常会选择在低价回购,并且市场会认为公司基于信息优势作出选择。

可转换债券转换为股票,公司收回并注销发行的可转换债券,同时发行新股,由于稀释效应有可能会导致股价下降。

股票的分割和合并,股票分割又被称为拆股,将一股股票均等的拆成若干股;股票合并又称为并股,将若干股股票合并为一股。

股票分割或者合并后总市值不发生变化,但是股价有可能出现上涨或者下降。

股票分割或者合并的实际情况很复杂,一般认为股票分割实用于高价股票,拆分后每股股票市值下降以便吸引投资者购买;股票并股则常见于低价股。

企业(公司)自身因为各种原因体量大小不同,因此在交易所上市的时候也会有所区别。比如我们常常听到的主板,中小板,创业板科创板

主板,指的是沪深主板,又称一板市场,主板一般以传统企业为主且体量都很大,上市要求较高。在上海证券交易所(上交所)挂牌的主板企业(公司)代码以600、601或者603开头;深圳证券交易所(深交所)挂牌的企业(公司)代码以000开头;

中小板,深交所独立开辟的一个版块,发行规模较主板小,但实际上也是属于主板的一个部分,在部分企业达不到在主板上市的标准时可以选择在中小板上市。其代码以002开头;

创业板,也是二板市场(风险相对主板较高),深交所专属版块,其体量相较于中小板更小,上市要求也更为宽松,并且其企业(公司)更具有成长性。其代码以300开头;

科创板,这个是2019年新推出的板块,同时也是在主板市场内新设立的板块。科创板的开设是一种新的尝试,其发行制度采取成熟市场的注册制进行试点,并且对上市企业(公司)的类型要求基本为科技驱动及创新型公司,将更好地为国家战略发展服务。其代码以688开头。

这里提一下三板和新三板,

三板:是代办股份转让系统,我国的三板市场较为特殊,交易的都是主板退市公司股票;

新三板:是全国性中小企业股份转让市场,为还未上市的中小微企业提供股权交易的场所(也能看做上市跳板),准入门槛低,企业(公司)质量良莠不齐。

有发行制度就有相应的退市制度,相辅相成,共同维护股票市场的健康与稳定。注册制的实行就得有相对应的退市制度作为保障。

我国目前的退市制度包括主动退市强制退市两种。

退市之后的股票一般会进入三板市场(如主板退市)交易,也有上不了三板(如创业板退市)。退市后有两种可能:一个是重新上市,如退市长油与招商轮船的合并重组上市;也有彻底破产的,如长生生物。

交易所也会对一些财务状况或其它状况出现异常的股票进行特别处理(special treatment),并在股票简称前冠以“ST”;

引用来自百度

引用来自百度

其中见到最多的是ST和*ST,遇到类似股票大家一定要小心谨慎,宁可错过也不要冲动交易。

这里要特别指出创业板和科创板:

创业板采取直接退市,退市后不会进入股转系统(三板市场)而是由企业(公司)委托券商向中国证券业协会提出在代办股份转让系统进行股份转让申请,同时创业板退市股票不得重新申请上市

科创板退市的特别规定

1、重大违法强制退市,包括信息披露重大违法和公共安全重大违法行为;

2、交易类强制退市,包括累积股票成交量低于一定指标,收盘价、市值、股东数量持续低于一定指标;

3、财务类强制退市,明显丧失持续经营能力的,包括主营业务大部分停滞或者规模极低,经营性资产大幅减少导致无法维持日常经营等。

4、规范类强制退市,包括公司在信息披露、定期报告发布、公司股本总额或股权分布发生变化等方面触及相关合规性指标等。

科创板上市公司股票被终止上市的,不得申请重新上市

股票的上市相关内容介绍就到这里,从下一篇开始进入股票的交易、估值和分析。

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